如果根据选前民调的预测来看，那么在本周日的日本参议院选举之后，日本股票市场可能会出现持续下跌的局面。多项地方选举结果显示，执政联盟可能在本周末的选举中失去多数席位，这给首相石破茂带来了又一个打击，此前他在去年 10 月的下议院选举中意外失去了多数席位。政治方面的担忧已经对市场造成影响，当地股票的表现也逊于MSCI世界指数本月的走势。
日兴资产管理公司的首席分析师Toshiya Matsunami表示，当执政党失去多数席位时，“市场需要 35 至 75 天才能触底，这一期间的总跌幅平均约为 8%”。而如果执政党获胜，东证指数则大约在 15 天内触底。
石破茂领导的自由民主党联盟在参议院中仍可能占据最大席位，但可能失去多数席位这一情况引发了人们对政府能否在 8 月 1 日截止日期前完成贸易协议的担忧，同时也反映出政府对财政的掌控力有所减弱。各反对党主要围绕降低消费税的更昂贵方案展开竞选活动。
这给日本债券市场带来了冲击。周二，日本10年期国债收益率创下 17 年来的新高。由于政治动荡和贸易争端，本月迄今为止，日元是表现最差的主要货币之一。
东证指数在经历了三个月的上涨后，于 7 月份下跌了 1.2%。一个可能实力较弱的少数派政府可能会进一步使与美国的贸易谈判变得复杂，并扰乱市场上的投资者情绪。
特朗普将对日本的关税税率从 4 月初设定的 24% 提高到了 25%。该关税不包括行业性关税——对汽车及汽车零部件征收 25% 的关税，对钢铁和铝征收 50% 的关税。这些汽车关税已经影响到了日本的出口，并加大了出现技术性经济衰退的风险。
一些分析师表示，此次选举还可能对日本的公司治理改革产生影响。近年来，公司治理改革一直是日股上涨的重要推动力之一。野村证券首席股票策略师Tomochika Kitaoka表示：“公司治理方面的政策可能会有所变化，这取决于自民党将与哪些政党结成联盟。投资者似乎并未对此予以关注。”
民众对现有体制的不满情绪日益高涨，而这种不满情绪此前在日本一直未得到充分体现。像民粹保守派团体参政党(Sanseito)这样的新势力因此在民意调查中获得了一定的支持。右翼政党正在推动“改变现有的经济模式，使其能更好地将利润分配给股东”。
Pictet Asset Management Japan高级研究员Shinichi Ichikawa说道：“随着经济从通缩转向通胀，那些苦苦挣扎维持生计的人们开始抱怨，我们看到西方所经历的那种民粹主义情绪正在日本蔓延。日本也不例外。毫无疑问，收入再分配将成为今后的一个重要主题。”
需要说明的是，此次投票对日本规模达 6.8 万亿美元的股票市场所产生的影响可能会较为复杂。那些深受美国关税冲击的出口企业可能会因日元贬值而受益，而消费类股票则可能因反对党提出的降低食品销售税的计划而上涨。
住友三井信托银行的市场策略师Sumitomo Mitsui表示：“如果极右翼和极左翼政党势力壮大，日元、债券和股票可能会出现‘三重下跌’的局面。”
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